（来源：ETF炼金师）宝牛配
今日，A股市场表现出先扬后抑的趋势，资金分歧加大。沪深两市成交额达到3.135万亿，较上交易日增加7584亿，创年内第三高。截至收盘，沪指下跌1.15%，深成指与创业板指分别下跌1.06%和1.64%。在半导体板块表现强劲的情况下，半导体设备ETF（159516）实现涨幅4%，科创芯片ETF（589100）上涨2.28%。
在9月18日举办的华为全联接大会上，华为揭示了未来AI算力的发展蓝图，计划推出昇腾950、昇腾960和昇腾970系列芯片。预计未来几年内，昇腾950PR芯片将于2026年第一季度发布，昇腾950DT芯片将在同年四季度推出宝牛配，而昇腾960和970芯片分别定于2027年和2028年四季度发布。该大会还展示了Atlas超节点的最新进展，Atlas 950和960系列的超节点将于2026年和2027年相继推出。
近年来，我国半导体产业链取得了显著进展，然而设备领域依然面临较大挑战，尤其是光刻机的自主可控能力仍有待提升。尽管国产替代率目前接近零，但随着行业内的技术积累和发展，未来国产算力的市场份额有望显著提升。此番测试有可能成为行业的重要信号。
在此背景下，9月15日市场监管总局对英伟达公司展开了进一步调查，因其在华销售受到了制裁和反垄断等多重因素的影响。展望未来，尽管半导体产业链正在改善，预计国产卡的释放将加速，但英伟达在华的销售前景依然不容乐观。
在配置策略上，投资者可以同时关注北美和国产算力的相关ETF，以降低地缘政治带来的风险。北美算力相关的通信ETF（515880）中光模块和服务器的占比超过78%，代表了北美算力的主要组成部分。同时，创业板人工智能ETF（159388）光模块占比超51%，值得关注。对于国产算力，可考虑半导体设备ETF（159516）、科创芯片ETF（589100）、芯片ETF（512760）以及集成电路ETF（159546）。
在港股市场方面，科技ETF（513020）今日开盘震荡，尾盘跌幅达到1.57%。美联储在9月FOMC会议上将联邦基金利率下调25个基点至4-4.25%，并暗示未来可能继续降息。历史数据显示，从1964年至今，港股与美股的联动性极为紧密，恒生指数与标普500的相关系数接近95%。
回顾历史，在非衰退式降息的背景下，恒生指数往往表现较好，而在衰退式降息后则经历震荡期。降息后12个月，科技行业平均上涨88%的趋势，进一步显示了港股科技板块在降息带来的流动性改善中潜在的增长机会。
整体来看宝牛配，华为的AI算力与美联储的降息政策为市场提供了新的投资机会。港股科技行业正在迎来基本面与估值的双重提升，尤其在“东方硅谷”这一背景下，科技ETF（513020）中的成分股涵盖了互联网、新能源，芯片等多个行业，代表了港股科技资产整体的投资价值。自2018年以来，港股通科技指数长期跑赢恒生科技指数及港股通互联网指数，未来仍需持续关注该领域的投资机会。
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